中国化学(601117.CN)

鹰眼预警:中国化学净利润与经营活动净现金流背离

时间:20-08-20 22:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,中国化学(601117)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为365.26亿元,同比下降5.17%;归母净利润为14.45亿元,同比下降9.81%;扣非归母净利润为14.08亿元,同比下降6.28%;基本每股收益0.29元/股。

公司自2009年12月上市以来,已经现金分红9次,累计已实施现金分红为37.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中国化学2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为365.26亿元,同比下降5.17%;净利润为14.21亿元,同比下降16.64%;经营活动净现金流为-41.88亿元,同比下降169.44%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为36.34%,13.26%,-5.17%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)340.08亿385.17亿365.26亿营业收入增速36.34%13.26%-5.17%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为11.8亿元、17亿元、14.2亿元,同比变动分别为25.92%、44.45%、-16.64%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)11.8亿17.04亿14.21亿净利润增速25.92%44.45%-16.64%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流分别为33亿元、-15.5亿元、-41.9亿元,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)32.95亿-15.54亿-41.88亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为14.2亿元、经营活动净现金流为-41.9亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)32.95亿-15.54亿-41.88亿净利润(元)11.8亿17.04亿14.21亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-2.95低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)32.95亿-15.54亿-41.88亿净利润(元)11.8亿17.04亿14.21亿经营活动净现金流/净利润2.79-0.91-2.95
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为2.79、-0.91、-2.95,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)32.95亿-15.54亿-41.88亿净利润(元)11.8亿17.04亿14.21亿经营活动净现金流/净利润2.79-0.91-2.95
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为11.88%,同比下降3.36%;净利率为3.89%,同比下降12.09%;净资产收益率(加权)为4.46%,同比下降7.28%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为4.46%,同比下降7.28%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.75%4.81%4.46%净资产收益率增速17.56%28.27%-7.28%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为67.66%,同比增长4.17%;流动比率为1.29,速动比率为1.24;总债务为99.05亿元,其中短期债务为23.51亿元,短期债务占总债务比为23.74%。

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.69,同比下降22.08%;存货周转率为3.45,同比增长47.09%;总资产周转率为0.32,同比下降18.26%。

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